纳指ETF（场内 QDII）· 进场时机深度分析

513100 月度平均溢价（近 2 年）

近 1 年溢价分布（486 个交易日）

进场分档规则（以「全板块最低溢价那只」为准）

叠加「趋势过滤」（别在纳指冲天上头时买）

• 纳指偏离 MA20 ＞ +8% → 过热，别追（当前 +1.9%，尚可）。
• 跌破 MA20 → 趋势转弱 → 等企稳（往往此时溢价也跟着塌）。
• 回踩 MA5 / 破位后回升 → 可小批。

把「溢价成本」算给你看

假设纳指半年后原地上涨 +3%（净值 +3%），但你买入时付了溢价：

什么信号出现时，溢价会回落？（=你的进场哨）

• ① QDII 额度松绑：基金公司拿到新额度 → 场外恢复申购 → 溢价快速收敛。盯「场外联接基金恢复大额申购」公告（如 018967 汇添富C、006479 广发C）。这是最直接的信号。
• ② 美股回调 / 风险偏好下降：获利盘抛售 → 场内供大于求 → 溢价塌缩。此时价格虽也跌，但「溢价省下的钱」往往比跌幅更划算。
• ③ 新 ETF 上市 / 额度分流：新纳指 ETF 或同类产品扩容，稀释需求。
• ④ 人民币走强：RMB 升值削弱场内溢价吸引力（本轮溢价冲高，部分就是净值端汇率调整造成的）。

如果额度迟迟不松呢？

那就不要在场内硬买。替代路径：

• 场外 C 类（按净值、零溢价）：一旦恢复申购就买它，成本最干净；现在基本买不到，但值得挂个提醒。
• 选全板块最低溢价那只（今天 513110 / 159632），别买自己持有的最高溢价那只（513100 16%）。
• 直接买美股本体（若你有境外账户），绕过 QDII 溢价问题，是最彻底的解法。

先纠正一个感受：卖一半，其实没少赚

• 你 10-08 在 2.393 卖出，当天收盘 2.374——你卖在了当天最高区。
• 现在价格 2.398，比卖价只高 +0.2%。卖出那一半「少赚」≈ 13,450 × 0.005 ≈ 67 元。可以忽略。
• 你看到「溢价从 14% 涨到 16%」以为涨了——其实不是价格涨，是净值跌（净值端汇率调整 −1.5%），价格几乎没动。溢价升 ≠ 你赚钱。

你的账户现状（10-09 收盘）

给你的结论

• 现在不是进场点：全板块溢价 ≥11%，513100 达 16%（历史极值），纳指又贴着历史高位。新建仓 = 双高，明确不买。
• 等溢价回落再进场：盯「全板块最低溢价」，回到 ≤6% 分批、≤4% 重点。过去一年 62% 的日子都满足，不用急。
• 真要买也别碰 513100：它溢价最高（16% vs 最低 11.3%）。新钱选全场最低溢价那只。
• 手头剩的半仓：可继续持有博溢价，但要清楚它的利润依赖「高溢价不塌」；分批减在 2.45 / 2.50 以上更稳。
• 已挂自动哨兵：最低溢价 ≤6%/≤4%、或 513100 关键价位命中时，自动推你。